思考资本纺织业可再生市场供不应求，如何应对原料降价冲击

面对国际绿色贸易壁垒提高，纺织行业再生材料市场的需求是确定且巨大的。

全球时尚品牌已集体押注绿色未来。耐克、阿迪达斯、优衣库等10家国际服饰品牌每年的再生材料需求超过120万吨。全球再生纤维年需求量约达1500万吨，年均增长率超过25%。

然而，一面是确定性的市场增量，一面却是现实的成本账与产能及技术缺口。近年来，原生材料价格持续探底，让从废料中回收利用的再生材料面临着更严苛的性价比考量，实际应用与推广有所放缓；同时，国内再生材料产业仍处于从低端向高端转型的阶段，尚待成熟。

备受产能转移考验的纺织行业，正在努力抓住再生材料的增长机遇。然而，转型不乏挑战。

从“过剩”切换至“供不应求”

12月16日，杭州举行了一场循环纺织金融对接会。

“原生材料的市场太卷了。”浙江天诚新材料有限公司总监朱林军告诉第一财经，国内外陆续出台的低碳与循环经济政策，推动了行业认知的升级，回收再生不再是低端选择，而是碳减排的关键贡献者。

基于这一洞察，该公司创始团队于2022年决定筹建新材料企业。在运营上，他们采取了稳健的“双轨”战略：保留原有传统产能的同时，将“从纺织品到纺织品”的闭环再生料产线作为战略增量，并于2023年成功投产。

其年产9万吨废旧纺织品再生切片生产线，实现了从废弃面料到较高品质再生材料的循环，每年预计可降低28.8万吨碳排放。用朱林军的话来说，再生料产线的订单一直是“满产满销”“供不应求”的状态，市场需求持续增加。虽然2025年受关税和经济波动影响，相关产能增速有所放缓，但2024年公司的产能较2023年翻了一倍，2026年还将再投入一套设备，产能约增长25%。

浙江阿脒诺新材料有限公司也于2024年9月投产运行百吨级聚酯氨纶混纺面料循环再生示范工厂，实现了“从纺织到纺织”的回收和量产。该公司研发经理宿双在上述对接会上表示，目前，“从纺织到纺织”的再生纤维市场供需严重失衡。再生纤维需求量持续扩大，并将呈现爆发式的增长。而全球可供应再生纤维的企业却屈指可数，产能有限。在这样的供需失衡之下，根据战略规划，已进入部分国际品牌供应链体系的他们有望在接下来几年实现业绩的指数级增长，其中，2026～2027年实现1.5亿元营收，2028年～2029年增至15亿元。

企业的雄心，与纺织循环市场需求明确且明显的上升趋势呼应。

青和循环经济研究院创始人蒋南青表示，目前，不少国际化的服装品牌均已承诺将在2025年～2030年期间大幅增加再生材料使用比例，比如，达到30%～100%。根据行业预测，纺织循环市场有望在2032年达到84.9亿美元的规模，较2024年的60.8亿美元，增长近40%，平均年复合增长率达4.3%。

原料价格下降和市场待成熟

确定性的爆发式需求，近年来并未直接转化为循环产业的繁荣。直接的抑制因素，既有现实的成本考量，也有绿色贸易政策波动带来的短期倒退。

“现在最差的再生料都比新料贵。”宁波坚锋新材料有限公司经理张佳东在对接会上对第一财经表示，今年的新料价格和前年相比几近腰斩，价格倒挂严重，也放缓了再生料的规模化节奏，以及从回收体系到技术突破等全行业的市场化进程。受经济整体环境影响，公司的上述再生料业务经历了前两年的较快增长后，今年预计仅与去年持平。

宁波坚锋新材料有限公司是循环材料技术、营销与供应链一体化解决方案的提供方，包括回收利用海洋渔网等废弃物，将其加工成再生塑料。张佳东解释说，和广泛应用于日常生活、市场保有量巨大的涤纶原料相比，海洋渔网回收再生的尼龙原料应用场景更加小众，国产化产能也尚不成熟。因此，近年来原生材料的波动极大，一定程度上削弱了再生材料的成本竞争力。

不过，面对全球经济下行压力，客户下单偏谨慎，但随着欧盟绿色贸易壁垒政策逐渐落地，整个再生行业的发展前景依然乐观。作为环保型企业，他们受到外部环境的冲击也较传统纺织而言缓和不少。

朱林军表示，原有的传统纺织产能开机率下降了20%左右，为了保住工人和设备处于微利甚至保本运营。一旦下游出现更多差异化产品需求，他们能在这个基础上通过改造，结合自身的技术优势迅速转型发力。由于涤纶市场规模大、原生材料价格虽然有所下降但幅度可控，目前再生料价格仍然比原生材料便宜三分之一，也能够保持稳定的利润率。

瑞可通（苏州）纺织企业是从贸易商果断转型至棉纺循环产业的一员，并瞄准了品牌化和高端化的方向。“需求是在上升的。”该公司负责人告诉第一财经，他们从去年开始自建厂房投入再生产能，今年预计能实现增长。前几年中国棉纺行业疲于应对贸易壁垒抬高的挑战，被迫选择进口棉，影响了国内再生棉的发展。接下来随着国际品牌要求增加再生棉的使用比例，这一进程将有望明显加速。

在这位公司负责人看来，目前再生棉纺行业并不成熟，多数还在做低端回收，而她想做的是高端的再生棉，并打出自主品牌，与国内下游的品牌方直接对接，推进回收技术开发与应用。

资本市场对于循环经济的重视程度也有待提高。一位纺织再生原料生产企业负责人在对接会上坦言，即使生产的是再生原料，因为属于纺织行业，仍易被金融机构视为“三高”企业，即高排放、高污染、高耗能，从而影响了企业的融资进程。

根据现场发布的《湖州、绍兴纺织服装中小微企业向循环经济转型的实践项目预可行性分析报告》，企业转型过程中遇到的主要障碍包括资金短缺、对循环经济效益的认知局限、政策获取困难等。通过案例分析，中小微企业可以实施多种循环经济干预措施。就财务可行性和融资能力而言，循环项目投资回收期约为3～5年，成本节约、增收与品牌增值效应显著。

在纺织服装产业转移持续的趋势下，中国的上游原料企业也将迎来扩大出口与“出海”的时机，中国再生料作为其中的重要增量有望在全球市场展现出竞争力。

上述报告认为，像天诚新科技这样的再生料企业，在“出海”的进程中将释放出更大的潜力。

海关总署数据显示，前11个月，中国出口服装及衣着附件下降3.7%，纺织品9313.3亿元增长1.7%，塑料制品下降0.5%。

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